Thị Trường Tiền Tệ Tuần Cuối Tháng 1/2026: Tỷ Giá USD Hạ Nhiệt Sâu, NHNN Bơm Ròng 46.000 Tỷ Đồng Để Điều Tiết Thanh Khoản

Tuần giao dịch cuối cùng của tháng 1 năm 2026 (từ ngày 26 đến ngày 30/1) đã khép lại với những tín hiệu tích cực cho sự ổn định kinh tế vĩ mô. Điểm nhấn lớn nhất là sự hạ nhiệt mạnh mẽ của tỷ giá USD trên cả thị trường tự do lẫn chính thống, cùng với đó là vai trò ‘người điều tiết’ nhịp nhàng của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam khi quyết định bơm một lượng thanh khoản khổng lồ vào hệ thống.

1. Tỷ giá USD/VND: Bước ngoặt đảo chiều ngoạn mục

Sau những áp lực từ cuối năm 2025, tỷ giá USD trong tuần qua đã ghi nhận mức giảm sâu nhất trong vòng 3 tháng trở lại đây. Tại các ngân hàng thương mại lớn như Vietcombank, BIDV và VietinBank, giá bán ra USD đã lùi xa khỏi ngưỡng kháng cự tâm lý mạnh, giảm trung bình từ 150 – 200 đồng mỗi đô la. Điều này được xem là một ‘luồng gió mát’ đối với các doanh nghiệp nhập khẩu đang loay hoay với chi phí đầu vào.

Nguyên nhân từ thị trường quốc tế

Chỉ số DXY (Dollar Index) đo lường sức mạnh đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt khác trên thế giới đã suy yếu đáng kể. Các báo cáo kinh tế từ Hoa Kỳ cho thấy dấu hiệu tăng trưởng chậm lại của ngành dịch vụ và tỷ lệ thất nghiệp nhích nhẹ, khiến giới đầu tư tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ bắt đầu lộ trình cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến vào quý 2/2026. Áp lực bên ngoài giảm bớt đã tạo dư địa cho đồng VND phục hồi giá trị.

Sự thặng dư nguồn cung ngoại tệ trong nước

Bên cạnh yếu tố quốc tế, nguồn cung ngoại tệ trong nước tuần qua cũng ghi nhận sự tăng trưởng đột biến. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) giải ngân ngay trong tháng đầu năm đạt con số ấn tượng, kết hợp với lượng kiều hối chuyển về tăng mạnh nhân dịp đầu năm mới đã giúp thanh khoản ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại trở nên dồi dào hơn bao giờ hết.

2. Ngân hàng Nhà nước bơm ròng 46.000 tỷ đồng: Chiến lược giữ nhịp thanh khoản

Mặc dù tỷ giá giảm là tín hiệu vui, nhưng thị trường nội tệ lại xuất hiện tình trạng thiếu hụt thanh khoản cục bộ tại một số ngân hàng nhỏ do nhu cầu tất toán các khoản vay ngắn hạn và chuẩn bị cho kế hoạch giải ngân đầu xuân của các tập đoàn lớn. Để đối phó với tình trạng này, NHNN đã thực hiện một chiến dịch bơm tiền quy mô lớn.

Cơ chế bơm ròng qua kênh OMO

Theo số liệu thống kê từ thị trường mở, trong 5 phiên giao dịch của tuần, NHNN đã liên tục chào thầu tín phiếu và kỳ phiếu với lãi suất ưu đãi. Tổng lượng tiền mặt được đẩy vào hệ thống thông qua kênh thị trường mở (OMO) đạt mức 46.000 tỷ đồng. Đây là con số bơm ròng lớn nhất trong vòng 6 tháng qua, cho thấy sự chủ động của nhà điều hành trong việc duy trì lãi suất liên ngân hàng ở mức ổn định, tránh những cú sốc lãi suất có thể ảnh hưởng đến doanh nghiệp.

Mục tiêu duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng

Việc bơm ròng 46.000 tỷ đồng không chỉ nhằm giải quyết nhu cầu tức thời mà còn gửi đi một thông điệp mạnh mẽ về việc giữ mặt bằng lãi suất thấp. Chính phủ và NHNN đang kiên định với mục tiêu hỗ trợ phục hồi kinh tế, đảm bảo các doanh nghiệp có thể tiếp cận nguồn vốn rẻ để tái cấu trúc sản xuất sau những biến động của thị trường toàn cầu trong năm cũ.

3. Phản ứng của thị trường và tác động đến các kênh đầu tư

Sự kết hợp giữa tỷ giá giảm và thanh khoản dồi dào đã tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư trên nhiều mặt trận tài chính khác nhau.

Thị trường chứng khoán bùng nổ

Chỉ số VN-Index đã có những phiên xanh điểm ấn tượng khi dòng tiền rẻ lan tỏa. Các nhóm ngành nhạy cảm với tỷ giá và lãi suất như bất động sản, chứng khoán và xuất nhập khẩu đều ghi nhận mức tăng trưởng tốt. Các nhà đầu tư nước ngoài cũng quay lại mua ròng khi rủi ro tỷ giá không còn là rào cản quá lớn.

Lãi suất huy động duy trì đi ngang

Mặc dù NHNN bơm tiền, nhưng lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại lớn gần như không có sự thay đổi. Điều này cho thấy hệ thống đang ở trạng thái ‘đủ dùng’, không quá dư thừa nhưng cũng không còn căng thẳng như giai đoạn giữa tháng 1. Người gửi tiền vẫn có thể yên tâm với mức lợi suất ổn định hiện nay.

4. Dự báo và kịch bản cho tháng 2/2026

Các chuyên gia kinh tế dự báo rằng trong tháng 2 tới, áp lực lên đồng VND sẽ tiếp tục giảm bớt nếu FED giữ nguyên quan điểm nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, NHNN vẫn cần cẩn trọng với các biến số về lạm phát toàn cầu và giá năng lượng có thể quay đầu tăng.

Kịch bản lạc quan: Tỷ giá ổn định quanh vùng thấp hiện tại, thanh khoản hệ thống dồi dào nhờ các dự án đầu tư công được đẩy mạnh giải ngân ngay từ tháng 2. NHNN có thể sẽ hút bớt tiền về nếu thấy dấu hiệu lạm phát tiền tệ nhưng với liều lượng vừa phải.

Kịch bản thận trọng: Nếu biến động địa chính trị thế giới phức tạp, đồng USD có thể quay lại đà tăng. Khi đó, mức bơm ròng 46.000 tỷ đồng trong tuần qua sẽ là ‘vùng đệm’ quan trọng giúp các ngân hàng có đủ nội lực để chống chọi với các cú sốc bên ngoài mà không cần tăng lãi suất cho vay quá nhanh.

Kết luận

Tuần giao dịch từ 26-30/1/2026 đã chứng minh năng lực điều tiết linh hoạt và nhạy bén của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Việc tỷ giá USD giảm sâu kết hợp với động thái bơm ròng 46.000 tỷ đồng đã tạo nên một bức tranh tài chính ổn định, tạo đà tâm lý cực tốt cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư trong những tháng tiếp theo của năm 2026. Thị trường tiền tệ hiện tại đang ở trạng thái cân bằng lý tưởng, hỗ trợ đắc lực cho mục tiêu tăng trưởng GDP bền vững của đất nước.