Toàn cảnh thị trường tài chính 25/02/2026: Tỷ giá ‘nổi sóng’, lãi suất liên ngân hàng VND hạ nhiệt bất chấp áp lực USD
Thị trường tài chính Việt Nam ngày 25/02/2026 chứng kiến những nhịp đập hối hả với sự điều chỉnh từ phía cơ quan điều hành và những phản ứng nhạy bén của thị trường thực tế. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn đang tìm điểm cân bằng mới, các chỉ số về tỷ giá và lãi suất tại Việt Nam đang bộc lộ những tín hiệu cần được phân tích sâu sắc.
1. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và sự điều chỉnh tỷ giá trung tâm
Vào sáng nay, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã công bố tỷ giá trung tâm của đồng Việt Nam với đô la Mỹ ở mức tăng thêm 02 đồng so với phiên giao dịch trước đó. Đây là một động thái được giới chuyên gia đánh giá là ‘cẩn trọng nhưng kiên định’ trong việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt. Việc tăng tỷ giá trung tâm không chỉ phản ánh giá trị của đồng USD trên thị trường quốc tế mà còn là cách để NHNN duy trì biên độ ổn định, tránh những cú sốc quá lớn cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu.
Dù mức tăng 02 đồng là con số khiêm tốn, nhưng nó tạo ra một hiệu ứng tâm lý lan tỏa. Trong bối cảnh chỉ số DXY (Dollar Index) đang có những dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ trên sàn chứng khoán quốc tế, việc điều chỉnh này cho thấy Việt Nam đang bám sát diễn biến thị trường toàn cầu để bảo vệ giá trị nội tệ một cách chủ động.
2. Thị trường tự do và liên ngân hàng: Cơn sốt ngoại tệ bùng phát
Diễn biến tại thị trường liên ngân hàng
Trái ngược với sự ổn định tương đối của tỷ giá trung tâm, tỷ giá tại thị trường liên ngân hàng đã có một phiên ‘dậy sóng’. Theo ghi nhận, giá giao dịch USD giữa các tổ chức tín dụng đã tăng mạnh, vượt qua các ngưỡng kháng cự ngắn hạn. Sự gia tăng này xuất phát từ nhu cầu thanh toán ngoại tệ cuối tháng của các doanh nghiệp lớn, đặc biệt là các đơn vị nhập khẩu nguyên liệu phục vụ sản xuất cho quý II.
Thị trường tự do: Áp lực từ tâm lý đầu cơ
Tại các điểm giao dịch ngoại tệ tự do, không khí càng trở nên nóng hơn. Giá mua – bán USD đã được đẩy lên mức cao kỷ lục trong vòng 6 tháng qua. Các chuyên gia kinh tế cảnh báo rằng, sự chênh lệch quá lớn giữa tỷ giá niêm yết tại ngân hàng thương mại và thị trường tự do có thể tạo ra các hoạt động đầu cơ, gây khó khăn cho công tác điều hành của Chính phủ. Tuy nhiên, tính đến chiều ngày 25/02, thanh khoản vẫn được đảm bảo, dù mức giá đã ở vùng rất cao.
3. Nghịch lý lãi suất: VND giảm, USD tăng
Một trong những điểm nhấn lạ lùng nhất của bản tin tài chính hôm nay chính là sự phân cực về lãi suất bình quân liên ngân hàng. Lãi suất VND ghi nhận mức giảm nhẹ ở các kỳ hạn ngắn, trong khi lãi suất USD lại có xu hướng nhích tăng. Điều này tạo ra một khoảng cách thu hẹp giữa chi phí vay vốn bằng hai loại tiền tệ này.
Tại sao lãi suất VND lại giảm?
Việc lãi suất liên ngân hàng VND giảm cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng hiện đang khá dồi dào. NHNN có thể đã thực hiện các nghiệp vụ thị trường mở (OMO) để bơm thanh khoản, hỗ trợ các ngân hàng thương mại duy trì mức lãi suất cho vay thấp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Đây là tín hiệu vui cho các doanh nghiệp đang cần vốn lưu động bằng đồng nội tệ.
Áp lực từ lãi suất USD tăng
Ở chiều ngược lại, lãi suất USD tăng phản ánh trực tiếp các quyết định từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Khi dòng vốn USD có xu hướng quay trở lại các thị trường an toàn hơn do lãi suất cao, áp lực lên tỷ giá VND/USD càng trở nên nặng nề. Sự gia tăng lãi suất USD liên ngân hàng cũng khiến chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá (hedging) của các doanh nghiệp trở nên đắt đỏ hơn.
4. Tác động đa chiều đến nền kinh tế vĩ mô
Những biến động trong ngày 25/02/2026 mang lại cả thách thức lẫn cơ hội. Đối với ngành xuất khẩu, một đồng VND yếu đi nhẹ có thể giúp hàng hóa Việt Nam trở nên cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên, đối với ngành nhập khẩu, chi phí đầu vào sẽ tăng lên, gián tiếp đẩy áp lực lạm phát vào tiêu dùng nội địa.
Các nhà đầu tư chứng khoán cũng đang theo dõi sát sao các chỉ số này. Tỷ giá tăng thường gây áp lực rút vốn của khối ngoại, nhưng lãi suất VND thấp lại là ‘liều thuốc bổ’ cho thị trường cổ phiếu nội địa. Sự giằng co này tạo ra một giai đoạn tích lũy đầy biến động cho VN-Index.
5. Dự báo và lời khuyên cho nhà đầu tư
Trong ngắn hạn, NHNN được dự báo sẽ tiếp tục sử dụng các công cụ linh hoạt để ổn định tỷ giá, không loại trừ khả năng bán ngoại tệ từ dự trữ ngoại hối nếu thị trường có dấu hiệu mất kiểm soát. Các doanh nghiệp cần chủ động hơn trong việc sử dụng các sản phẩm phái sinh tài chính để bảo vệ mình trước rủi ro tỷ giá.
Đối với cá nhân, việc tích trữ USD tại thời điểm ‘nóng’ như hiện nay có thể mang lại rủi ro nếu NHNN có các biện pháp can thiệp mạnh tay hơn vào cuối tuần. Lãi suất tiết kiệm VND dù thấp hơn trước nhưng vẫn là kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh lạm phát vẫn được kiểm soát dưới mục tiêu 4%.
Kết thúc ngày 25/02/2026, bức tranh tài chính cho thấy một sự vận động không ngừng nghỉ. Việc hiểu rõ các con số về tỷ giá và lãi suất sẽ giúp chúng ta có những quyết định đúng đắn trong việc quản lý tài chính cá nhân và doanh nghiệp.
